Tecnología y negocios dese el punto de vista de un inversor en startups padre de familia
September 11th, 2008 Jandro_S
Esta semana tengo tres reuniones de seguimiento de distintas participadas. Las reuniones de seguimiento tienen una importancia crucial, no sólo para el inversor sino también para el emprendedor y su empresa. El primero tiene la oportunidad de comprobar el correcto funcionamiento de la compañía y el seguimiento del plan de negocio, con o sin cumplimiento del mismo. Para el emprendedor, por otro lado, es muy importante por tres razones fundamentales:
- Es una ocasión en la que puede compartir la toma de decisiones importantes con el inversor. En muchas ocasiones, el emprendedor puede verse en un punto en el que una decisión operativa (que en principio no requeriría de la aprobación del Consejo de Administración) le genera alguna duda que le gustaría consultar con alguien para su resolución. El inversor puede ser un buen consejero, ya que aunque probablemente no tenga el conocimiento del mercado del emprendedor, sí aporta un punto de vista distinto y posiblemente una aproximación al problema complementaria, presentando ideas de problemas similares de otras participadas que pertenecen a sectores distintos. El debate generado en la mayor parte de las ocasiones resultará en una decisión más meditada e informada.
- Es una ocasión para hacer un alto en el día a día y dedicar algo de tiempo a pensar en la visión de conjunto, en el futuro de la sociedad. Se trata de una ocasión para pensar en la “estrategia” de la compañía. El emprendedor está metido de lleno en el día a día, y sin tener este tipo de reuniones es probable que el tiempo vaya pasando sin detenerse y revisar lo alcanzado hasta el momento, recordar cual es el objetivo y comprobar que la línea de actuación que se está desarrollando y la prevista en el plan de negocio es la óptima para alcanzar el objetivo. Esto incluye la revisión de los datos financieros y operativos de la compañía, que son una medida objetiva de cómo está funcionando la estrategia y su implantación práctica.
- Establece unos hitos que ponen presión en el emprendedor y/o equipo directivo. Hay una tendencia generalizada de que las cosas tarden el tiempo que tenemos disponible para hacer algo. Por ejemplo, si tienes que acabar una presentación para el lunes y es jueves y no tienes planes para el fin de semana, probablemente acabes haciendo los últimos retoques la tarde del domingo. Si por el contrario, tienes planificado un viaje por un evento familiar o algo que te va a inutilizar el fin de semana completo terminarás el viernes antes de irte. Paralelamente, si se ponen objetivos de un comité a otro, el emprendedor / directivo tiene unas fechas de referencia para desarrollar las tareas establecidas, y tendrá más presión para realizarlas en un plazo de tiempo definido.
Aunque la preparación de las reuniones exige un trabajo adicional, los emprendedores de nuestras participadas coinciden en la importancia de su celebración y en varias ocasiones me han comentado que les ayuda en alguno de estos puntos. No obstante, dado que el tiempo del emprendedor es escaso, también es crucial que las reuniones sean lo más eficientes posible tanto en su preparación como en su desarrollo y en las decisiones tomadas en ellas.
Por otro lado, a los emprendedores que no tengan socio inversor les recomendaría también que fijaran un día mensual para poder hacer una reunión entre socios trabajadores sobre este tema, ya que les permitirá aprovechar algunas de estas ventajas.
A los emprendedores e inversores lectores les pregunto ¿hacéis este tipo de reuniones? ¿tenéis algún truco para hacerlas más eficientes? ¿qué tipo de información utilizáis?
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June 21st, 2008 Jandro_S
- La pregunta del millón: ¿dónde está el negocio en Internet? (PARTE I) y (PARTE II) (en Pymecrunch) Excelente resumen de los distintos modelos de negocio que se pueden perseguir en Internet.
- ¿Somos un Startup? (en Carlos Blanco) Carlos hace una reflexión sobre la situación actual de Grupo Itnet a la vez que identifica distintos criterios por los que se puede establecer el límite entre un startup y una empresa en crecimiento.
- La Caixa y Grupo ITnet invierten en Iris Experience en (Carlos Blanco) Enhorabuena a Carlos por la buena inversión en iris Experience.
- Volar y navegar a la vez (sólo en USA) (en El Blog de Enrique Dans) Enrique nos informa de que en EEUU algunas líneas aéreas van a ofrecer wifi de datos en vuelos internos. El sistema se basará en una tecnología similar a la de móvil. ¿Podría replicarse en las líneas de Renfe de alta velocidad? Sería muy útil.
- El cuadro de mandos. ¿En una start-up? (en Infoman) Rodolfo Carpintier nos recuerda la importancia de tener información actualizada y relevante de la marcha de la empresa para poder tomar decisiones acertadas.
- Oportunidades del B2B y II (en Infoman) Rodolfo hace una breve reflexión sobre el potencial de los negocios B2B y recoge algunas de las ventajas e inconvenientes de los mismos, según comenta uno de sus lectores.
- Los peligros del contenido creado por el usuario (en Jordi Bufí) La hoy tan famosa Web 2.0 se basa en la colaboración de los usuarios en la creación de contenidos. Jordi nos recuerda el peligro que puede suponer el que los usuarios sean los creadores de los contenidos.
- Los problemas de Google para hacer dinero con Youtube (en Error 500) Si lo que nos cuenta Antonio Ortiz sobre Google, que al parecer proviene de The Times, es cierto, para mí crearía una situación de incetridumbre sobre muchos modelos de negocio que siempre se han dado por acertados. Si la ecuación de Tráfico = Ingresos por Publicidad se rompe en este caso, donde Google, la mayor empresa de publicidad online a nivel mundial, es el propietario, ¿qué puede suceder en otros casos?
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June 1st, 2008 Jandro_S
- Reflexiones sobre las inversiones en Startup. El ejemplo de Migoa (en Loogic) Javier Martín analiza el proceso de inversión de Migoa haciendo un respaso de algunos puntos que no se suelen tratar en muchos post de emprendedores o inversores. Además ofrece un punto de vista práctico.
- Angel María y Martín Varsavsky coinciden en el tema esta semana: el análisis comparado de la publicidad ofrecida por medios offline y online. Ambos coinciden en que los online tienen un impacto más directo, inmediato y medible en el tráfico, mientras que los offline dan un mayor reconocimiento fuera del especializado ámbito de los internautas.
- Campus de emprendedores (Blog de Emprendedores) Jesús Monleón nos anticipa el lanzamiento de un nuevo evento que tratará de tomar lo mejor de los distintos eventos para emprendedores existentes en la actualidad: First Tuesday, Iniciador, Open Coffee… Tenemos que estar atentos al martes que supuestamente es la fecha de lanzamiento. Sorpréndenos Jesús.
- Las paradojas de la seguridad (en El Blog de Enrique Dans) Enrique comenta con buen criterio la incongruencia que existe en la actualidad de otorgar validez jurídica a documentos enviados por fax, cuando la facilidad de manipulación es muy sencilla. Estamos obsesionados con la seguiridad y en cambio aceptamos un fax con una firma que puede haber sido recortada y pegada sin dejar rastro como documento fehaciente.
- Mi modelo de negocio me aburre (en Infoman) Rodolfo Carpintier habla de las situaciones en las que los emprendedores llegan a hacer una empresa rentable pero sólo se queda en eso. Esta situación supone que la empresa se estanca en un punto donde es difícil su venta, aunque trabajar en ella aporta cash flow pero sin mucho incentivo. Da algunos consejos para reaccionar ante estas situaciones, que por cierto, son uno de los principales miedos de los VC.
- Nuestro proceso de selección (en Jordi Bufí) Jordi hace una detallada exposicio? de cómo hacen su proceso de selección a raíz de estar revisando su plan de empresa. Siempre es interesante ver cómo hacen el proceso de selección otras compañías ya que puede aportar ideas novedosas. Muchas gracias Jordi por ser tan transparente.
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May 29th, 2008 Jandro_S
Ayer estuve en Enisa con nuestra última inversión firmando un préstamo participativo. La actividad que desarrolla Enisa es muy positiva para los emprendedores a pesar de exigir una ampliación de capital por un importe similar al de los fondos que piensa aportar. La principal razón es que de cara a la búsqueda de inversión la disponibilidad de fondos de Enisa (u otra entidad que soporte la financiación de nebt) mejora la posición del emprendedor en tres aspectos fundamentales:
- Reduce el riesgo del inversor. El volumen de equity que tiene que desembolsar el inversor para conseguir un resultado puede ser casi del orden de la mitad del caso en el que no hubiera una aportación de este tipo. Esta menor aportación puede llevar a asumir un nivel de riesgo que en otras condiciones no habría sido aceptado.
La reducción del riesgo viene por dos aspectos. Si la operación resulta ser un fracaso, la cantidad de dinero invertida por el inversor es menor. Por otro lado, si es un éxito la remuneración de los fondos de Enisa será inferior a la de los socios, por lo que la tir del inversor se verá incrementada.
- Supone una validación más o menos acertada del proyecto. Aunque Enisa sea un ente público, no significa que quiera despilfarrar el dinero. De hecho, una gran parte de su financiación proviene de los resultados de su propia actividad. Por ello dispone de un importante equipo de analistas que entran en el detalle de cada proyecto para valorar si tienen un grado de viabilidad suficiente como para ser financiados.
- Transmite un mensaje de seriedad, compromiso y profesionalidad del equipo. Preparar un business plan más o menos aceptable es algo que puede hacer mucha gente con un grado de compromiso limitado. Por el contrario, perseguir una subvención de una entidad como Enisa requiere un importante esfuerzo que habla muy bien del emprendedor.
Aunque no hemos estado en el proyecto desde el principio, el emprendedor nos ha comentado que la respuesta, seriedad y flexibilidad de Enisa ha sido muy importante.
Recomiendo a los emprendedores que estén empezando que sondeen la posibilidad de obtener un préstamo participativo por parte de Enisa para poder beneficiarse de todas estas ventajas. No todos los proyectos son financiables por Enisa, pero si el tuyo puede serlo es una pena perder esta oportunidad. No obstante, aquí cada emprendedor tendrá que valorar su situación, y si merece la pena dedicar algo de tiempo a esta actividad o si, a su juicio, es más productivo invertir el tiempo en el producto y comercialización.
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May 14th, 2008 Jandro_S
Sigo encontrando material interesante en el blog OnStartup de Dharmesh Shah, un reconocido emprendedor de Software de Boston. En una de sus últimas entradas hace un resumen de su participación en el evento MIT Underground 2008. En él expone siete consejos para los estudiantes potenciales nuevos emprendedores. En muchos casos lo que hace es desmitificar algunos mitos de la actividad emprendedora. Traduzco los consejos:
- No pasa nada si tu idea no es perfecta, más bien dice si es un poco cutre.
Según afirma, la idea irá mejorando a medida que trabajes sobre ella.
- No intentes conseguir dinero de capital riesgo demasiado pronto.
Opina que se perderá mucho tiempo y que en un estado demasiado inicial serán necesarios demasiados esfuerzos perdiéndose la concentración en la compañía.
En relación a este punto, creo que el apoyo de un emprendedor de éxito o de un business angel puede ser muy productivo. Incluso no es necesario pensar en una participación en el capital sino en tener algunas conversaciones como mentor.
- Si entras en el cirtuito del capital riesgo, recuerda que hay dos posibles resultados. Según Dharmesh, o acabas haciendo algo que no te gusta durante meses, o acabas haciendo algo que no te gusta durante meses y consigues dinero.
Sin comentarios … 
- No es necesario tener como objetivo comerse el mundo. Explica que para los VC sí hace falta que la compañía pueda llegar a valer miles de millones, pero para el emprendedor, y especialmente para los estudiantes potenciales emprendedores, una valoración objetivo más pequeña puede ser tan o más interesante para un primer “emprendimiento”.
Comparto este punto también con Dharmesh, aunque esto puede hacer que para determinados inversores financieros un proyecto interesante para el emprendedor no lo sea para el inversor.
- Encuentra a tus socios co-fundadores. Para el autor de OnStartups, el período de estudiante es muy bueno para conocer otros estudiantes con ideas rompedoras y formar un buen equipo complementario.
- No hace falta plan de negocio. Dice que luego los inversores no lo leen, y que quita mucho tiempo.
Aunque no exista plan de negocio “oficial”, creo que si es importante haber reflexionado sobre los distintos aspectos del negocio a desarrollar: producto, comercialización, servicio de soporte… y también por supuesto tener una idea de si puede dejar dinero o no.
- No sobreestimes el riesgo. Aún si todo fuera francamente mal, siempre podrás encontrar algún trabajo.
Creo que esto es más aplicable en EEUU que en España.
- Empieza ya. Aquí se ha pasado de la séptima. Según Darmesh, es más fácil empezar que luego desarrollar la empresa y llegar a hacer algo grande.
A los mútiples emprendedores de éxito que han pasado por esto os pediría que hicierais vuestros comentarios y recomendaciones a estudiantes.
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May 7th, 2008 Jandro_S
Juan Roig, Presidente y dueño de Mercadona, ha realizado una fuerte apuesta por los emprendedores mediante la creación de un fondo de capital semilla destinado a invertir en startups y proyectos de crecimiento. Entre otros medios económicos, la noticia puede leerse en abierto en Cinco Dias.
El tamaño inicial del fondo es de 17 millones de euros, de los cuales el propio Juan Roig aporta personalmente 15 millones. El Instituto Valenciano de Finanzas aporta otros dos millones al fondo. Encuentro interesantes varios aspectos del fondo:
Otro tema que me ha resultado curioso, y se debe más al momento de publicación de la noticia que a la noticia en sí misma es que la fecha Registro Oficial del fondo es el 28/09/2007, y que una entrada en Networking Activo sobre Jaime Esteban de noviembre de 2007 ya mencionaba la existencia del fondo. Entiendo que los periódicos habrán publicado la noticia este lunes como respuesta a una actuación de un departamento de comunicación.
Creo que esta noticia es excelente para los emprendedores, no sólo por las oportunidades que va a apoyar un fondo de este tamaño y con el respaldo de un equipo tan sólido, sino también por la visibilidad y el mensaje que se traslada a la sociedad del compromiso de la iniciativa privada en el apoyo a los emprendedores. Sería estupendo que otros empresarios siguieran esta línea.
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May 6th, 2008 Jandro_S
Ya comenté en una entrada anterior que mi mujer estaba desarrollando una iniciativa emprendedora en el sector textil. Cuando volvimos de EEUU detectó una oportunidad de negocio en la exportación a EEUU de ropa de eventos para niños (bautizos, bodas, comuniones …). Desarrolló una colección de vestidos en seda y otros tejidos y se dirigió a tiendas de reconocido prestigio en Nueva York y Miami donde tuvo una buena acogida en la primera visita.
Posteriormente, por los hijos y la evolución del dólar, tuvo que reenfocar el negocio centrándose en el mercado español y europeo. Tras acudir a FIMI (Feria Internacional de la Moda Infantil) de Valencia a principos de este año, está consolidando una importante red de tiendas a las que proveer de producto, no sólo ropa de eventos sino también “casual”. La presencia en la feria fue muy provechosa al darle acceso a numerosos clientes tanto en España como en otros países europeos como Alemania e Inglaterra.
Como línea paralela, aunque de menor escala, siempre ha tenido un show-room en el que atiende directamente, previa cita, a clientes finales que estén interesados en los productos de Orange & Olive. Precisamente en esta línea, y para continuar con el desarrollo de la marca, va a celebrar la presentación de la nueva colección este viernes.
Imagino (igual lo incluyo en una próxima encuesta) que los principales lectores de este blog serán hombres, pero es muy probable que muchos estéis casados y con hijos. Por ello os invito (especialmente a las mujeres) a acudir a la presentación de la colección este viernes. En la presentación se podrán comprar trajes con importantes descuentos de hasta el 50%, y a los que vayáis de parte del blog (podéis imprimir esta página) se os dará un tratamiento especial.
Podéis ver algunos de los trajes de colecciones anteriores en el website de Orange & Olive, y ver la dirección y horario en la invitación adjunta.
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May 1st, 2008 Jandro_S
Ayer miércoles firmamos nuestra entrada en una empresa que está desarrollando un software de gestión documental para aplicaciones de contabilidad.
La entrada la hemos hecho mediante una ampliación de capital en la que ha entrado la empresa en la que trabajo como socio inversor de referencia coinvirtiendo con un grupo de friends and family que han encontrado los socios promotores.
Aunque no veo que sea interesante entrar en todos los detalles de la operación ni de la compañía, sí me gustaría comentar algunos temas que podrían ser de interés a emprendedores e inversores:
- Siguiendo la linea argumental de una de mis últimas anotaciones, hemos utilizado algunas de las herramientas que recojo en la misma para limitar los riesgos:
- La inversión no se desembolsa totalmente en este momento, sino que la realizamos de forma parcial con una segunda ampliación sujeta a hitos
- La valoración que hemos tomado como base se verá corregida a la vista de los resultados obtenidos en 2009
- Hemos firmado entre todos los socios un pacto de socios que recoge tanto los criterios de mayoría con mayorías cualificadas como determinados pactos de salida para facilitarla en caso que que sea necesario
- El producto está en fase de desarrollo, pero hemos hecho demostraciones de una versión alfa a potenciales clientes para identificar el atractivo que le veían al mismo y el potencial interés que podría tener para distintos segmentos de clientes
- Los emprendedores, sin haber hecho una elevada inversión inicial en dinero en el proyecto, han determinado, a iniciativa propia, un sueldo muy ajustado (casi de subsistencia) para ellos mismos, demostrando su compromiso con el proyecto.
El proyecto lo conocimos en el foro Madri+d de noviembre, es por tanto nuestra segunda inversión que trae su origen de Madri+d, por lo que agradezco el deal-flow que nos envía, y especialmente a Pedro Trucharte todo el esfuerzo que realiza para que siga mejorando día a día.
Por último comentaros que espero que tengamos una beta pronto, y que probablemente busque en el blog beta testers en un futuro no muy lejano.
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April 29th, 2008 Jandro_S
Hace unos días leí una anotación en el blog OnStartups de Dharmesh Shah en el que hace un planteamiento de un tipo de preguntas que no se suelen preguntar por los inversores a las startups y que él considera que son reveladoras, no de la bondad del proyecto, sino del espíritu y actitud del equipo emprendedor. La mayor parte de las preguntas que comenta son muy parecidas a las “Behavioral Questions” que son tan famosas en los procesos de selección de las escuelas y empresas estadounidenses.
De las siete preguntas que introduce en su anotación me gustaría resaltar tres:
- ¿Cuál es el debate más largo que habéis tenido en vuestro equipo en los últimos treinta días? ¿Cuánto duró? ¿Qué decidisteis? ¿Cómo llegasteis a tomar esa decisión?
Según Dharmesh, el objetivo de esta pregunta es conocer el modo de pensar en equipo de los emprendedores. En cualquier empresa siempre hay decisiones difíciles que tomar, y el que a uno le expliquen cuáles son y cómo se tomaron refleja bien la dinámica del equipo. Creo que en esta línea, de la respuesta a esta pregunta se pueden interpretar diversas cuestiones:
- Reconocer al líder natural del equipo
- Comprender si las decisiones se toman por convencimiento y de manera razonada o por mera votación democrática. Creo que el primer método, aún siendo más lento, suele conllevar mejores resultados. No obstante, para determinadas situaciones en las que se requiere de inmediatez es más efectivo una decisión “de autoridad”.
- Entender qué valora el equipo, a qué están dispuestos a dedicar más tiempo y a qué menos. Si esa discusión fue eligiendo el logo de la compañía puede ser distinto de si fue decidiendo la política de remuneración de los empleados o la política de precios por servicios.
- ¿Cuál es la mayor sorpresa que habéis tenido recientemente?
Comenta el autor que siempre hay sorpresas, y especialmente cuando las compañías prueban nuevas cosas y experimentan con el producto. Nunca se ha conseguido lanzar una empresa exactamente con la primera definición que se hizo del modelo de negocio. Mi experiencia en relación a este punto es que en las participadas en las que estamos, y también en las que vamos a entrar, es innegable que las cosas nunca salen como uno había planificado, y por ello hay que ser flexible y adaptarse. La respuesta a esta pregunta de la sorpresa demuestra ésta facilidad de adaptación. Adicionalmente muestra la inquietud de establecer hipótesis y querer posteriormente contrastarlas en la realidad, para seguir trabajando en la misma línea o en otra distinta.
- ¿Cómo pensáis encontrar y retener a los mejores empleados para la compañía?
Darmesh incide con esta pregunta en uno de los puntos más recurrentes en la evaluación de un startup: el equipo. La respuesta a esta pregunta la considero muy interesante ya que reflejará los factores de motivación que el empresario considera más importantes para “convencer” a alguien de que se incorpore al proyecto.
Teniendo en cuenta que la mayor parte de los lectores son emprendedores, ¿cuáles han sido las preguntas más interesantes que os ha hecho un inversor? (que no estén relacionadas con el plan de negocio ni la parte puramente económica).
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April 24th, 2008 Jandro_S
Hoy he asistido al 28º Foro de Inversores de IESE coordinado por la Red de Inversores Privados de IESE. Ha sido un foro muy interesante en el que la participación ha sido muy elevada. Entre los asistentes, había personas muy activas en inversiones en startup como Luis Martin Cabiedes o Alejandro Nuñez (CAN).
La “batería” de proyectos presentados ha sido extensa y de calidad. Han presentado ocho equipos sus proyectos, abarcando sectores muy distintos como Internet, Software, Textronica (Tejidos Biométricos y textil electrónica), Producciones de animación, Servicios de entrenamiento y Biotecnología.
El nivel general de las presentaciones ha sido muy bueno, entendiéndose bien los productos y el modelo de negocio, y no dejándose preguntas importantes sin contestar. Hay que tener en cuenta que las presentaciones están limitadas a quince minutos, por lo que no se puede ser demasiado extenso, sino que hay dar la información suficiente para atraer la atención del inversor y resolverle las dudas principales que le pudieran surgir de la explicación del proyecto. Lo importante es conseguir que el inversor acuda a las salas habilitadas posteriormente para entrar en más detalles.
Una iniciativa que comenzó el foro hace unas sesiones es invitar a los inversores a que sean “coach” de los emprendedores que van a presentar, para repasar con ellos la presentación a realizar y dar al emprendedor una opinión desde el punto de vista del inversor. He tenido la suerte de se coach en tres ocasiones ya, y creo que es una iniciativa interesante para todas las partes. Al emprendedor le ayuda a “ponerse en los pies del inversor”, y por ello a preparar la presentación atendiendo a lo que los inversores esperan. Para los inversores es interesante tanto directa como indirectamente. Directamente porque les permite conocer con mucho mayor grado de detalle el proyecto sobre el que hacen el coaching, además de permitirle entender mejor las necesidades y preocupaciones de los emprendedores. Indirectamente, respecto de las presentaciones en que son coach otros inversores, en principio deben estar más alineadas con la información que necesita para identificar si puede ser de su interés o no.
Os detallo a continuación las empresas que han participado en el foro
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