March 11th, 2009 Jandro_S
El pasado jueves fue la presentación del III Premio Emprendedor XXI en Caixa Forum de Madrid. Como ponente invitado estuvo Alan Barrell cuya presentación podéis encontrar aquí.
A lo largo de su ponencia hizo varios comentarios sobre el espíritu emprendedor y cómo había surgido en distintos momentos de la historia. Como nota curiosa habló de Colón como un emprendedor en el sentido de arriesgarlo todo por un proyecto con una elevada incertidumbre. Continuando con el análisis consideró a la Reina Isabel de Castilla como el primer Business Angel en España.
Como información más práctica para emprendedores hizo una reflexión sobre cómo considera él que se debe buscar financiación mencionando diez puntos concretos:
- Hacer networking
- Entrar en contacto con escuelas de negocio ya que actualmente son un foco muy importante de actividad empresarial
- Hablar con otros emprendedores que pueden asesorarte sobre cómo lo han hecho ellos y quienes pueden ser los diversos inversores que pueden estar interesados en tu proyecto
- Utilizar los canales online para acceder a sites de inversores o de foros. (Este es el que menos me convence aunque a nosotros nos han llegado varios proyectos por esta vía, alguno de los cuales hemos analizado).
- Contactar con “nodos de redes”, expertos sectoriales o en áreas funcionales que puedan poner al emprendedor en contacto con potenciales inversores.
- Contactos en otros países.
- Actitud y cultura.
- Búsquda de inversores que tienen incentivos fiscales a la inversión. En este punto hizo referencia al incentivo a la inversión en stratups del gobierno francés que permite una deducción en el impuesto de patrimonio. Aunque es una iniciativa interesante no veo que encaje muy bien en el análisis de cómo puede buscar financiación un emprendedor.
- Se pregunta si el emprendedor ha preparado la presentación y otra documentación para el inversor o si no ha tomado en consideración el pundo de vista del inversor.
- Como último punto también considera crítico que el emprendedor haya analizado los criterios de inversión que tiene el inversor para adecuar la comunicación a estos criterios.
Desde mi punto de vista y mi experiencia, creo que los más importantes son los tres primeros que te ayudan a identificar a qué puerta llamar. No obstante, sin los dos últimos se puede estar perdiendo una importante oportunidad de impactar a un inversor.
Precisamente ayer participé en una clase de entrepreneurship en el Instituto de Empresa y uno de los temas que comenté es la importancia de comunicar bien el proyecto. Para eso es crítico hacer lo que dice Alan en los dos últimos puntos: conocer los criterios del inversor y preparar bien la comunicación (tanto verbal como la documentación de apoyo) a la interacción que se vaya a tener con el inversor.
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September 27th, 2008 Jandro_S
Quería comentar dos blogs que me han resultado especialmente interesantes fuera de los blogs que suelo seguir de manera recurrente.
El primero es el blog aliciaenelpaisdelasinversiones.blogspot.com. Es un blog de reciente creación cuyo autor es un “profesional de las inversiones” que invierte en PYMEs. Tiene un estilo muy directo y trata temas interesantes relacionados con la relación entre emprendedores e inversores posicionándose en contra de algunos mitos sobre la inversión.
Aunque no comparto todas las reflexiones sí son un interesante “food for thought” como dicen los americanos.
El segundo blog es uno que sigo desde hace tiempo pero que no es tán productivo como el de Carlos Blanco o Rodolfo Carpintier. Es el blog de Alex Barrera Always New Mistakes. Su última entrada Why well funded startups waste money? me ha parecido muy interesante y que trata un tema que se ha comentado en muchas ocasiones sobre el que considero que puede haber una discusión muy formativa.
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May 29th, 2008 Jandro_S
Ayer estuve en Enisa con nuestra última inversión firmando un préstamo participativo. La actividad que desarrolla Enisa es muy positiva para los emprendedores a pesar de exigir una ampliación de capital por un importe similar al de los fondos que piensa aportar. La principal razón es que de cara a la búsqueda de inversión la disponibilidad de fondos de Enisa (u otra entidad que soporte la financiación de nebt) mejora la posición del emprendedor en tres aspectos fundamentales:
- Reduce el riesgo del inversor. El volumen de equity que tiene que desembolsar el inversor para conseguir un resultado puede ser casi del orden de la mitad del caso en el que no hubiera una aportación de este tipo. Esta menor aportación puede llevar a asumir un nivel de riesgo que en otras condiciones no habría sido aceptado.
La reducción del riesgo viene por dos aspectos. Si la operación resulta ser un fracaso, la cantidad de dinero invertida por el inversor es menor. Por otro lado, si es un éxito la remuneración de los fondos de Enisa será inferior a la de los socios, por lo que la tir del inversor se verá incrementada.
- Supone una validación más o menos acertada del proyecto. Aunque Enisa sea un ente público, no significa que quiera despilfarrar el dinero. De hecho, una gran parte de su financiación proviene de los resultados de su propia actividad. Por ello dispone de un importante equipo de analistas que entran en el detalle de cada proyecto para valorar si tienen un grado de viabilidad suficiente como para ser financiados.
- Transmite un mensaje de seriedad, compromiso y profesionalidad del equipo. Preparar un business plan más o menos aceptable es algo que puede hacer mucha gente con un grado de compromiso limitado. Por el contrario, perseguir una subvención de una entidad como Enisa requiere un importante esfuerzo que habla muy bien del emprendedor.
Aunque no hemos estado en el proyecto desde el principio, el emprendedor nos ha comentado que la respuesta, seriedad y flexibilidad de Enisa ha sido muy importante.
Recomiendo a los emprendedores que estén empezando que sondeen la posibilidad de obtener un préstamo participativo por parte de Enisa para poder beneficiarse de todas estas ventajas. No todos los proyectos son financiables por Enisa, pero si el tuyo puede serlo es una pena perder esta oportunidad. No obstante, aquí cada emprendedor tendrá que valorar su situación, y si merece la pena dedicar algo de tiempo a esta actividad o si, a su juicio, es más productivo invertir el tiempo en el producto y comercialización.
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December 29th, 2007 Jandro_S
Jorge, uno de los socios de VaniOs, una de nuestras participadas, me mandó ayer el link a este artículo de El País: El banco eres tú. Es un artículo muy interesante en el que se comenta el éxito que está teniendo en otros mercados la extensión del modelo de negocio P2P a la financiación.
He estado buscando un poco referencias sobre el tema y parece que se comentó bastatante sobre los principales actores en EEUU, prosper y zopa, en el primer trimestre de 2006. (Buscando p2p money lending an Google se pueden encontrar muchas referencias al respecto). Es curioso que ahora haya salido el tema en España, casi dos años después. No recuerdo haberlo visto en la blogosfera española antes.
La verdad es que la desintermediación y la ruptura de la cadena de valor es una tendencia que comenzón con la aparición de internet a finales de los noventa, poco antes del estallido de la burbuja. Por aquella época surgieron nuevos modelos de negocio que permitían a nuevos entrantes tener un impacto importante en diferentes nichos de segmentos concretos de la cadena de valor de muchas industrias. No obstante, no me parece recordar que se diera en el sector financiero.
Las nuevas herramientas P2P y la llamada Web 2.0 permite establecer los mecanismos suficientes para que la intermediación que realizan los bancos entre aportadores de liquidez y necesitados de liquidez pueda perder parte de su importancia. Es curioso, ya que en un momento en el que la gran banca se está concentrando (las recientes adquisiciones del Santander son un ejemplo), se puede producir un movimiento contrario de “democratización” de la actividad bancaria. Al parecer, el éxito que están teniendo en EEUU y otros países europeos es espectacular, produciéndose importes totales de financiación superiores a varios millones de euros. Sin ir más lejos, y según el portal de Zopa, hasta el momento han financiado más dec cien milllones de dólares.
Para la extensión del modelo de negocio a España veo algunas ventajas, pero principalmente inconvenientes.
- Respecto a las ventajas, el sector financiero español es uno de los más adelantados desde el punto de vista de servicios de banca minorista a nivel mundial. Esto hace que muchos clientes de banca estén acostumbrados a productos o servicios novedosos como el aviso por SMS de compras con tarjeta o el agregador de productos de Bankinter.
- Desde el punto de vista negativo, creo que el grado de desconfianza de los españoles entre nosotros es mucho mayor que el que se da en otros países.
- Adicionalmente también tenemos un retraso notorio en la adopción de Internet por parte de la población.
- Menor acceso a información del historial crediticio de los prestatarios. En EEUU la información fácilmente disponible es mucho mayor y más sencillo.
Por tanto, creo que a corto plazo el modelo de negocio se encuentra con un importante reto planteado por estos hechos y especialmente por la regulación que pudiera crear el Banco de España o incluso la Agencia tributaria / gobierno.
En todo caso, los tres puntos fundamentales que estimo que tendrá que resolver bien el sistema para poder tener éxito son los siguientes:
- Transpariencia y capacidad de medición del riesgo
- Capacidad de administración o back-office incluyendo procedimientos y apoyo para los prestamistas en caso de impago del prestatario
- Contrastado sistema de autenticación de usuarios que permita saber exactamente quién ha hecho qué.
Dejo una pregunta en el aire: ¿prestaríais dinero a un total desconocido a través de un sistema similar a este a cambio de un diferencial de remuneración del dinero de varios puntos porcentuales?
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