April 10th, 2008 Jandro_S
Siempre que se habla de startups y de tecnología en EEUU se piensa en Silicon Valley, pero no es la única región con un elevado número de empresas tecnológicas y con una actividad boyante de startups.
La segunda región más desarrollada desde este punto de vista es el área de Nueva Inglaterra, siendo uno de los centros fundamentales la ciudad de Boston. Comenta Don Dodge que en las próximas semanas va a existir un excelente elenco de alternativas referentes a foros de inversión en early stage en esta ciudad. Es un post muy interesante que adicionalmente añade interesantes fuentes para profundizar en el mundo del Venture Capital en EEUU.
De la información recogida en su post me ha llamado la atención lo siguiente:
- Los eventos tienen un espectro muy amplio, desde foros para geeks, pasando por eventos para inversores hasta eventos de formación para los nuevos emprendedores sobre temas como los acuerdos de socios o cómo hacer equipo
- Me ha llamado la atención un evento cuyo objetivo es presentar inversiones importantes a un gran grupo de Business Angels para que haga un “pool” y que puedan llegar a inversiones en niveles que no serían alcanzables de manera individual
- Hay webinars, foros basados en la web
Volviendo al tema de las regiones de EEUU con importante inversión en startups, un informe de la NVCA (Asociación Nacional de Venture Capital de EEUU) indica que aunque las dos regiones ya comentadas siguen siendo las más importantes, hay otras regiones que están experimentando un muy importante crecimiento relativo entre 2007 y 1997. Éstas son: Nuevo Mexico, Pittsburgh, Seattle, Los Angeles y Washington DC.
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April 6th, 2008 Jandro_S
Veo en el blog de Don Dodge que el Center for Venture Research de la Universidad de New Hampshire ha publicado el informe de la actividad de Business Angels en EEUU en 2007. Como cifras principales del informe me gustaría destacar:
- $26 mil millones invertidos en más de 57 mil empresas con una inversión media de $450 mil
- Supone un incremento del 2% en volumen y del 12% en número de operaciones, por lo que la operación media se ha reducido (según el informe como consecuencia de un incremento de la precaución ante la volatilidad del mercado)
- El número de Business Angels también ha crecido un 10% hasta los 258 mil
- La inversión se ha repartido bastante entre distintos sectores, siendo los más importantes el software con un 27% del total, salud con un 19% y biotecnología con un 12%
- Las inversiones de 2007 han creado cerca de 200 mil puestos de trabajo durante ese año
- El 39% del volumen invertido ha ido a parar a la etapa seed y start-up, el 35% a post seed y el 21% a capital expansión
- Interesante la cifra de % de inversiones sobre oportunidades presentadas: 14%, que converge a la media histórica desde un pico de más del 20% en 2005
- La tasa de retorno se ha situado cerca del 30% con una tasa de fracaso del 27% de las inversiones
Aparte del volumen, que es impresionante, creo que es importante destacar el crecimiento del número de inversores y de inversiones, lo que muestra la fortaleza de la figura del Business Angel. Por otro lado también encuentro destacable las tasas de operaciones invertidas frente a presentadas (mayores de las que esperaba), de fracaso (menores de las que esperaba) y la tasa de retorno (un poco inferior a lo que esperaba).
¿Qué os parecen estos datos?
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February 15th, 2008 Jandro_S
Por una casualidad he llegad al blog de Iñaki Berenguer, un estudiante de la escuela de negocios de MIT que se está especializando en entrepreneurship. A pesar de que le he podido dedicar poco tiempo, es muy patente que se está involucrando mucho con el entorno de los VC acudiendo a numerosas presentaciones, desayunos y eventos de VCs de la zona y también de la otra costa del país.
Leyendo el blog hay tres entradas recientes que me han parecido especialmente relevantes:
Breakfast with Menlo Ventures (Mark Siegel) y Meeting with Atlas Venture En ellos Iñaki hace una descripción de su visita, por un lado a Menlo Ventures, un VC de Silicon Valley con 9 socios, 4.000 millones bajo gestión y fundado en 1976. Invierte principalmente en fases de seed y crecimiento. Y en el otro de su visita a Atlas Venture , también enfocada en early stage y que ha gestionado 2.200 millones, teniendo actualmente cerca de 100 empresas en el portfolio. Entre los temas que me han parecido más interesantes quisiera destacar tres, alguno de ellos bastante diferencial respecto de lo que hasta el momento he visto en España:
- Los volúmenes de inversión. Inversión media de 5 millones de dólares por aproximadamente el 50% del equity, lo que supone valorar en 5 millones premoney.
- Invierten en emprendedores locales, y tienen preferencia por emprendedores que ya conocen, bien por ser “serial entrepreneurs” o por haber trabajado anteriormente en una compañía por ellos participada.
- Invierten un importante tiempo en apoyar al emprendedor, dedicando casi la mitad del tiempo a recruiting.
- Tienen como objetivo un multiplicador de valor de 10 veces en un plazo de 4 a 7 años, para lo cual se fijan mucho en el tamaño potencial del mercado.
- Valoran la ventaja que obtienen las compañías que toman la iniciativa y que llegan a acuerdos con agentes importantes del mercado bloqueando el acceso a potenciales nuevos competidores. Destacan que esta ventaja no depende de la propiedad intelectual.
En segundo término, otra anotación que me ha parecido muy interesante es: Visit to Plug and Play in Sunnyvale. Esta anotación describe la iniciativa de una incubadora, Plug and Play, para conseguir proyectos en estados iniciales. Aparte de sus procedimiento tradicionales ha creado un programa llamado “Summer in entrepreneurship” o verano emprendiendo destinado a emprendedores que estén cursando estudios en escuelas de negocio o similares. Durante el verano, aportan fondos para mantener a los emprendedores y para ofrecerles un capital mínimo inicial que les permita arrancar la iniciativa. A cambio de los aproximadamente $200.000 que aportan, se quedan con un 5% de la compañía. Esto supone una valoración pre-money de casi 4 millones de dólares. Posteriormente, si la idea avanza, se reservan el derecho a invertir hasta 2 millones más por el 15%.
Creo que en España podría ser interesante desarrollar iniciativas similares con las universidades. Las universidades son una de las principales fuentes de conocimiento e innovación, y en muchas ocasiones las empresas de capital riesgo las tenemos olvidadas. No creo que llegásemos en España a volúmenes de inversión de este calibre, pero sí sería beneficioso para todas las partes involucradas el estrechamiento de relaciones entre los inversores en capital riesgo y las universidades. Es muy probable que haya ya programas de colaboración que desconozco. ¿Conocéis alguno?
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