Asesores que se convierten en inversores
Últimamente estoy viendo varios casos en los que asesores de emprendedores se identifican tanto con el proyecto que acaban invirtiendo en él. He conocido este caso en dos empresas, una de tecnología y otra de biotecnología. En ambos casos, el asesor había recibido el mandato del emprendedor de ayudarle en la búsqueda de inversores. No conozco los detalles de las operaciones, pero creo que en una de ellas la inversión se realizó en el momento de cerrar la primera ronda y en la otra antes de encontrar cualquier inversor.
Aunque el hecho de que el asesor invierta en la compañía puede parecer transmitir una mucha mayor confianza por parte del asesor en el proyecto, lo cual sería bueno para la búsqueda de inversores, creo que hay que tener cuidado porque se pueden producir situaciones perjudiciales tanto para emprendedor como para el asesor.
Para el emprendedor la participación del asesor puede tener las siguientes implicaciones:
- Puede suponer un ahorro de coste si se modifica el sistema de retribución, de todo cash a un porcentaje de participación en la compañía
- Puede mejorar la visibilidad del proyecto y su seguridad al tener un socio externo que se compromete con la compañía
- Cuidado con la valoración, ya que la participación del asesor en el capital supone una modificación de sus intereses. Al ser mero comisionista era posible que el incentivo a tener un precio elevado en la financiación fuera mayor que al tener él que entrar a participar a una valoración concreta
El asesor en cambio tiene otras implicaciones:
- Si realmente le atrae el proyecto tiene un potencial de upside mucho mayor
- No obstante, su posición cambia pasando a formar parte de la empresa por lo que podría perder objetividad
- El asesor, si no forma parte de su actividad el participar en compañías, debe tener cuidado, especialmente si ha estado trabajando la operación para hacerla lo más atractiva posible, ya que puede estar prejuzgando la bondad de la compañía
Con este post no quiero ni rechazar ni recomendar estas situaciones, aunque sí creo que sea importante reflexionar sobre estos puntos antes de tomar una iniciativa en este sentido.
Leave a Reply